贝壳通过介绍方式赴港上市,不涉及新股融资

房地产中介公司贝壳也要回港上市了。

5月5日，贝壳（NYSE:BEKE）在港交所公告称，拟将其A类普通股以介绍形式于港交所主板双重主要上市，待港交所最终批准后，预计将于5月11日开始挂牌交易，股票代码为“2423.HK”，同时继续在纽交所保持主要上市地位并交易，高盛、中金公司为联席保荐人。

据了解，贝壳此次回港采用的是“双重主要上市+介绍上市”方式，港交所和纽交所两个资本市场均为主要上市地，故不涉及新股融资，无发售环节，适合现金流充裕、无迫切融资需求的企业。

介绍上市是已发行证券申请上市的一种方式，不需要在上市时再发行新股，因为该类申请上市的证券已有相当数量，并为公众所持有，故可推断其在上市后会有足够的流通量。

知名地产分析师严跃进对界面新闻表示，介绍上市的特点即不用发行新股，经过相应的流程就可以快速登陆资本市场，不需要公开募集股票，贝壳通过这种方式在港股上市，且没有于美国退市，就可以形成一个双平台体系。

早在2020年8月13日，贝壳找房在纽交所正式挂牌上市，股票代码为“BEKE”。当时发行价为每股20美元，总募集资金约24.4亿美元。截至美国时间2022年5月4日，贝壳的收盘价为每股14.41美元。在此之前，其股价已长期在发行价上下波动。

由于在美股的股价一路走低，2021年9月，便有消息称贝壳拟回港上市，但贝壳方面曾一度否认该动作，表示并没有计划。

美东时间4月21日，美国证券交易委员会（SEC）将贝壳（BEKE.N）、理想汽车、百世集团等在内的17家中概股公司纳入“预摘牌名单”。贝壳方面回应称，公司一直在积极寻求可能的解决方案，在条件允许的情况下，保持公司在美股的上市地位。

如今来看，回港上市可能为其解决方法之一。贝壳认为，两地上市让公司能够更接近国内市场并进一步提升公司品牌，也有助于引入及香港资本市场的多元化投资者。

“从贝壳角度来看，此举可以应对美国市场的压力，这种上市方式对于一些中概股企业也具有启发作用。至少能以港股市场作为保障，较好地与投资者沟通，结合当前房地产市场政策面不断趋好，能够稳定投资者的信心和预期，从而稳定公司股价。”严跃进对界面新闻表示。

另外，贝壳仍有机会发行新股份，公告显示，虽然暂时不会就上市发行新股份，但如已获得港交所一定的条件豁免，在获准上市六个月内，可以根据一般授权或股东批准的情况下发行新股份，且发行或可能发行的A类普通股总数不得超过上市日期已发行A类普通股总数的20%。

实际上，去年底港交所便宣布落实放宽二次上市要求，包括降低第二上市企业的行业和市值门槛，具有WVR或VIE架构的获豁免发行人，在港第二上市可保留原架构，直接以双重主要上市方式挂牌等，这几项规则于今年1月1日起正式施行。

这对遭遇国内市场影响盈利能力下滑且在美市值波动较大的贝壳来说，此次回港二次上市之路将较为顺利。

公告显示，2019年、2020年、2021年，贝壳营收分别为460亿元、705亿元以及808亿元，公司分别取得亏损21.8亿元、利润27.78亿元及亏损5.25亿元。剔除股份支付薪酬费用的影响，于2019年、2020年及2021年，公司的经调整净利润分别为7.75亿元、50.31亿元及10.14亿元。

根据贝壳披露的股权架构，介绍上市完成后，贝壳董事长兼CEO彭永东持股占比4.8%，联合创始人兼执行董事单一刚持股2.7%。

此外，Propitious Global Holdings Limited持股比例为23.3%，Propitious Global Holdings Limited由Z&Z Trust（Z&Z信托）最终控制，其受益人为贝壳创始人及荣誉董事长左晖的直系亲属。腾讯则持股10.8%。

贝壳较新股权架构

2021年，居住行业的波动使得贝壳作为中间服务商面临利润下滑甚至亏损的困境，据其财报显示，虽然总成交额和营收双双增长，但全年净亏损5.25亿元，经调整后净利润为22.94亿元人民币，同比下滑约六成，并且和2020年相比，毛利率也有下滑。

面对新的市场环境，彭永东于去年年底提出了贝壳新的“一体两翼”发展战略，“一体”即二手和新房交易服务赛道，“两翼”分别为整装大家居事业群（也就是家居装修和家具产品）与普惠居住事业群。

目前，贝壳已完成对圣都家装的并购要约，租赁事业也发布了较新的战略。贝壳表示此次二度上市其业务性质不变，即在线线下一体化的房产交易和服务平台，主要业务组合包括：新房交易、二手房交易、家装家居、房屋租赁。

对于上市后发展战略，贝壳称：将进一步扩展平台覆盖范围，深化渗透、提高效率，提升服务质量、关注人才，投资未来、加大科技投入，丰富服务类目，把握横纵延展机会以及选择性地进行战略投资和收购。

如果能够成功回港上市，能够引入更多投资者的同时，将提高贝壳股票的流动性，为其战略和投资提供一定的资金支持。

来源：界面新闻